國油首9個月淨利表現不俗，管理層上調了全年稅前盈利4%至950億令吉；國油資本開銷按季和按年各增37%和39%至161億令吉，也帶動年初迄今的資本開銷達384億令吉。
然而，MIDF研究油氣分析員陳偉民受訪時表示，若和國油2011和2012年的資本開銷各達508億和486億令吉相比，截至首三季的總資本投資384億令吉，其實已出現走疲跡象。
“末季的資本開銷一般較為低，以致今年的資本開銷可能較預期低。”
無論如何，他基於國油重申5年資本開銷3千億令吉的目標不變，對國油能夠在期限內履行承諾有信心。
“大馬的收入顯著依賴石油，國油必須生產更多的石油，才能提振國家收入，這意味資本開銷是必要的。”
若以國油首三年的資本開銷已達1千500億令吉來看，國油還剩兩年多時間去落實餘下1千500億令吉的資本開銷，因此，國油必須在未來8個季度中加快資本開銷的步伐，每季度的資本開銷可能達180億令吉。
“180億令吉的資本開銷很多，油氣股料受惠，這也令大馬油氣業的前景可期。”
國油每年平均資本開銷600億
達證券也估計，國油每年平均資本開銷需600億令吉，才能在2016年前達到3千億令吉資本開銷的目標。
國油放眼2012至2016年的資本開銷達3千億令吉，迄今公佈的合約流總值114億令吉。
根據達證券，日後接踵而來的組合工程合約為中央處理平台（CPP）和井口平台（WHP）；即將頒發合約包括30億美元的北馬盆地、15億美元的Ubon、15億美元的West Sepat天然氣、25億美元的Rotan浮動液化天燃氣和30億令吉的Bokor、Dulang和Semarang原油採收率提高計劃。
達證券也預見，總值80億令吉的泛馬運輸和裝配和值5億至10億美元的邊際油田計劃，在2013年末季至2014年上半年中頒發。
根據MIDF研究，年初迄今頒發予大馬上市的油氣公司，合約值超過335億令吉。
RAPID仍有可能遭展延
儘管國油重申煉油及石油化學綜合發展中心（RAPID）計劃首季前的最終投資決策（FID）進展無異，惟無法撥走計劃可能隨政府預算不足而喊停的迷霧。
不願具名的油氣分析員直言：“只要一日聯營夥伴的協議未定，就無法排除RAPID可能展延的疑慮。”
他認為，政府預算不足是問題之一，而若以私人企業角度來看，若成本太高，聯營夥伴無法擔負計劃的成本，RAPID仍有可能遭展延。
國油勘探值5億井口平台招標
大馬和泰國聯合開發區域（JDA）明年或捎來強勁的合約流，分析員估計，國油勘探－PTTEPI營運公司（CPOC）尋求的4座井口平台計劃，可能值多達5億令吉。
隨沙肯石油（SKPETRO，5218，主板貿服組）在組合工程中具顯著地位，料是區域中可期的競標者，其他業者如TH重工（THHEAVY，7206，主板貿服組）也可能是JDA的受惠者。
報導指，CPOC已為井口平台招標，這些合約將公開給大馬和泰國業者競標，包括大馬的海事重工（MHB，5186，主板貿服組）、TH重工和沙肯石油；最終合約料在明年上半年頒發，以符合2015年次季目標岸外安裝工程的時間表。
根據安聯研究，這4座井口平台若每座規模為1千500公噸，總合約值回酬或達約5億令吉。
沙肯石油、貝利賽、海事重工
前景看好
前景看好
所有證券行基於國油資本開銷可期和油氣合約流強勁，予油氣領域“加碼”評級。
達證券認為，主要自合約流中受惠的油氣公司包括沙肯石油、貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）和海事重工。
馬銀行特看好岸外鑽井、岸外支援船艦（OSV）、組裝工程和浮式生產儲油船艦（FPSO），大資本的首選股為沙肯石油、阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）和海事重工。
沙肯石油也是安聯的首選股，歸功於其估值具吸引力，在總值240億令吉訂單的支撐下盈利穩健。
小型股中，安聯看好迪聯（DELEUM，5132，主板貿服組），除因估值具吸引力，也因該公司3年盈利的年均複合成長率達12%、訂單達35億令吉。
油價明年料走低至94美元
美國西德州中級原油（WTI）自8月高點每桶110.3美元回退後，年初迄今攀升了3.1%到94.71美元，MIDF隨石油供應增加、需求減少，保持全年油價預測96.50美元，明年料進一步走低至94美元。
MIDF表示，接下來數月的油價料逾95美元，亞洲將繼續引領石油的消耗量，2013年估計達21.7mbpd（1百萬桶/天），略較2012年的21.1mbpd高。
“歐洲的石油消耗量料下滑；美國可能保持平平。”
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